Finančné trhy tento týždeň zakončili vo štvrtok v tzv. „korekcii“ – poklese o 10 % od historického maxima. Index S&P 500 sa tak pridal k technologickému indexu NASDAQ, ktorý sa do korekcie dostal už skôr. Hoci S&P 500 v piatok zaznamenal prudký nárast o 2,1 %, týždeň uzavrel s celkovou stratou 2,2 %, čo predstavuje štvrtý negatívny týždeň v rade.
Neistota okolo ciel a obchodnej politiky
Najväčším faktorom ovplyvňujúcim trhy v posledných týždňoch sú vyjadrenia amerického prezidenta Donalda Trumpa. Jeho chaotická rétorika ohľadom ciel vytvára značnú neistotu na trhoch. Najprv oznámi zavedenie ciel, potom ich odloží, následne ich zruší a napokon ich opäť zavedie. Tento zmätok vytvára neistotu. Radšej si treba počkať na skutočné opatrenia, ktoré vstúpia do platnosti.
Momentálne platné opatrenia týkajúce sa najbližších obchodných partnerov USA sú 25 % clá na oceľ a hliník, ktoré vstúpili do platnosti v stredu 12. marca 2025. Tieto clá sa dotknú najmä Kanady, Austrálie a EÚ. Európska únia už avizovala protiopatrenia, ktoré zahŕňajú clá na motocykle, bourbon a džíny, a ktoré by mali nadobudnúť platnosť v polovici apríla.
Inflácia v USA priniesla pozitívne prekvapenie
Okrem neistoty na obchodnej scéne tento týždeň ovplyvnili aj makroekonomické dáta. Americká inflácia vyšla lepšie, než sa očakávalo, čo trhy prijali pozitívne:
- Medziročná inflácia: 2,8 % (očakávalo sa 2,9 %)
- Medzimesačná inflácia: 0,2 % (očakávalo sa 0,3 %)
- Jadrová inflácia: 3,1 % (zhodné s očakávaniami)
- Medzimesačná jadrová inflácia: 0,2 % (očakávalo sa 0,3 %)
Predstavitelia Fedu reagujú na pozitívne čísla opatrne a zostávajú skôr jastrabi. Nehrnú sa do rýchleho znižovania sadzieb, nakoľko je americká ekonomika stále stabilná a úroveň nezamestnanosti na najnižších úrovniach v posledných dekádach.
Situácia na finančných trhoch zostáva naďalej napätá, no investori si budú musieť počkať na konkrétne opatrenia, ktoré ovplyvnia obchodné vzťahy USA s jeho partnermi. Štvrťročný komentár prinesie detailnejší pohľad na to, čo z chaotických vyhlásení sa reálne pretaví do praxe.
Poklesy na trhoch sú bežné – skôr príležitosť než hrozba
Takéto poklesy nie sú ničím výnimočným. Od veľkej finančnej krízy v roku 2008 americké akcie klesli o viac ako 10 % už desaťkrát a o viac ako 5 % už tridsaťkrát. Kolísanie trhov je prirodzenou súčasťou investovania a v niektorých prípadoch môže byť dobrou príležitosťou na dokúpenie akcií namiesto dôvodu na paniku.
Ďalší pokles by ma neprekvapil
Aj keď krátkodobé oživenie na konci týždňa bolo pozitívne, vôbec by ma neprekvapil ďalší pokles. Americké akcie sú stále v mnou obľúbenom ukazovateli Shiller PE ratio výrazne drahé v porovnaní s historickými priemermi, čo znamená, že na trhu môže byť stále priestor na korekciu smerom nadol.
Zdroje: CNBC, Európska komisia, FRED, X – Charlie Bilello, Multpl